3692万，段永平又下手了。
9月28日上午，雪球上一个熟悉的名字再次弹出动态，ID为“大道无形我有型”的段永平只写了五个字：“买了点贵州茅台。”配上的交易截图显示，他以1230.85元的价格买入了3万股，合计约3692.54万元。没有多余解释，和他过去十几年在这个平台上的风格几乎一模一样。
这条帖子在上午发出，午后便在盘面上留下了痕迹。早盘还在震荡下行的贵州茅台，从下午1点半左右开始一波直线拉升，由绿翻红。截至收盘，茅台报1243.88元，比前一日上涨6.88元，涨幅0.56%；当天最高摸到1244.01元，最低探到1228.10元，全天成交额约34.89亿元，总市值收在1.55万亿元附近。放在今天整个大盘调整的背景下，这个逆势翻红的走势，多少和这条“晒单”消息挂上了钩。
不过有意思的是，段永平这笔买单的成交价，比收盘价还低了十几块。换句话说，他买完之后股价才被情绪带起来，他自己并没有追高。而这已经不是他今年第一次公开加仓。据公开信息梳理，仅2025年以来，他就在1月、10月等多个时点晒过买入茅台的操作，被市场概括为典型的“越跌越买”。今年以来茅台股价累计回调超过7%，近一个月也跌了4%以上，市盈率TTM已经落到19倍倍出头的位置，对一只曾经被贴上“核心资产”“永远200倍PE”标签的股票来说，这个估值水平放在十年前是很难想象的。
但段永平对茅台的态度，几乎从来没有因为股价的涨跌而摇摆过。他早在2003年就开始建仓茅台，持有至今超过二十年。他曾公开说，哪怕茅台股价冲到2000元以上的时候，一股都没卖过。在他的逻辑里，判断茅台根本不需要去猜宏观经济好不好“茅台不需要太看宏观环境，肯定比放银行好，茅台将来一定会回来。”他把茅台的需求锚定在普通人的生活场景上：送礼、宴请、收藏，这些真实的个人消费不会因为公务消费收缩就消失，“少喝酒、喝好酒”的大趋势反而会把份额往头部产品集中。
对于市场上绕不开的“白酒周期”四个字，他的回答更直接：周期是炒股票的人的说法。“你买的时候如果真的看懂了，真的打算拿10年或更长，你会明白茅台的'周期'的。”他也并非盲目乐观，曾经坦承，指望茅台未来十年再像过去那样涨十倍已经不太现实，“除非经济特别火”，但拉长时间看，跑赢现金和银行存款的概率依然不小。有市场人士根据他历年公开披露的操作粗略估算，他手里茅台的持仓市值可能已经超过200亿元。
有意思的是，他这次出手的时点，恰好踩在飞天茅台终端价格连续回升的窗口上。行业第三方报价显示，9月26日飞天茅台的终端零售均价已经涨到1811元，连续八日上行，连续七天站稳1800元关口；精品茅台、茅台1935的零售价也同步创了近一个月新高。渠道端从过去压货冲量转向看开瓶率，被不少机构视为行业底部信号逐渐清晰的注脚。
段永平在帖子里还随手回了网友一句：“我今天还买了茅台啊，你会凌乱吗？”语气轻松，像在跟老熟人唠嗑。截图里那串1230.85的成交价静静躺在屏幕上，午后被拉起来的那根小阳线，还挂在分时图尾巴上。是底、是半山腰，又或是一段更长持有的开端，此刻没有人说得清。屏幕这头的人盯着K线琢磨，屏幕那头的人关掉iPad去忙别的，答案要交给很多年以后的某一天，才肯慢慢浮出来。
来源：星河商业观察