据媒体报道，云服务商 Lambda 正以 145 亿美元的投前估值寻求高达 40 亿美元的融资。若交易达成，这或将成其计划于 2027 年首次公开募股（IPO）前的最后一轮私募融资。本轮投资由 Coatue Management 与黑石集团（Blackstone）领衔。
订单激增背后的单一依赖
一份致投资者信函显示，Lambda 的积压订单已从 6 月的 150 亿美元跃升至 9 月的 500 亿美元。尽管数据看似需求强劲，但增长主要源于单一客户承诺：Anthropic 于 8 月底与 Lambda 签署了一项价值 350 亿美元的协议。
这意味着，Lambda 自 2025 年融资以来大幅攀升的估值，在很大程度上依赖于 Anthropic 的持续支付能力。不过，鉴于可靠 GPU 算力极度稀缺，投资者仍愿意押注那些能与大型 AI 实验室签订大额合同的算力供应商。
高成本下的资本博弈
对于 Lambda 等“新云”服务商而言，核心挑战并非需求，而是满足需求的成本。数据中心建设高度依赖债务融资——Lambda 上周刚额外融资 10 亿美元——且贷款方对放贷条件日益谨慎。此时进一步股权融资，不仅为其 IPO 定价奠定基调，也使其在面对公众市场严格审视前储备更多资本。
据报道，Lambda 原计划今年上市，但因市场不确定性已推迟。若最终实现 IPO，它将加入 CoreWeave 和 Nebius 等英伟达支持阵营。英国同行 Nscale 上月已提交 IPO 申请，预计不久后将开始交易。截至发稿，Lambda、Coatue 和黑石集团未立即回应置评请求。