英伟达CEO黄仁勋本周开启欧洲巡回活动，将其在当地的战略扩张推向高潮。在抵达伦敦前，黄仁勋已在巴黎会见法国总统马克龙，并预告将在一周内宣布总额20亿美元的欧洲AI新合作协议。这一数字尚未包含英伟达过去一年内声称已在欧洲投入的约80亿美元。
伦敦布局：注资初创与算力承诺
在伦敦的一场活动中，黄仁勋宣布英伟达将获得五家英国初创公司的少数股权，并与当地机构启动新的部署项目。面对在场的科技高管、投资人及政要，黄仁勋直言不讳地强调了资金支持的重要性。
他特别提及了由英伟达支持的英国云服务商Nscale。黄仁勋指出，在英伟达介入投资并协助组建董事会前，该公司尚处起步阶段。目前，Nscale正筹备上市，目标估值高达350亿美元。此外，英伟达承诺在未来五年内，向英国AI安全与安全性研究提供价值2.5亿美元的算力支持。更多重磅消息预计将在下周柏林举行的GTC大会上公布。
商业逻辑：生态绑定与“主权”辩驳
尽管被视为慷慨的投资之旅，英伟达的策略遵循着清晰的商业闭环：大部分资金将通过初创公司购买GPU或租用云服务（底层依赖英伟达芯片）的方式回流。这种模式不仅锁定了客户对英伟达软硬件的依赖，降低了其转向谷歌TPU或AWS专用芯片的可能性，还助力英伟达成为欧洲“主权AI”倡议的核心供应商。
针对欧洲可能因此依赖单一美国芯片制造商的担忧，黄仁勋重新定义了“主权”。他认为，主权的核心在于对数据、服务及技术进步能力的控制，而非芯片的制造地。通过让本地提供商自主运营全栈AI平台，英伟达旨在实现这一愿景。“只要你能自主运营服务，这才是最重要的。”他表示。
增长引擎与潜在风险
英伟达市值已突破5万亿美元，维持高估值的关键在于拓展除美国超大规模云厂商之外的客户群。其“主权AI”业务上一财年增长三倍，收入超过300亿美元。遍布欧洲的“AI工厂”及初创企业，构成了微软、Meta等传统大客户之外的重要增量，缓解了市场对AI繁荣仅依赖少数巨头资本支出的焦虑。
然而，这种为客户融资的模式也引发了投资者对“循环融资”的警惕。从投资OpenAI到考虑为其数据中心提供巨额融资担保，英伟达兼具供应商与股东的双重身份。若AI需求停滞，公司将面临双重风险暴露。此前相关融资担保消息曾导致股价短期波动及债务保险成本上升。
面对批评，黄仁勋辩称英伟达的投资仅占初创企业融资需求的一小部分，且决策过程“高度知情”且“纪律严明”。他强调，这种战略投资使英伟达能够渗透原本无法触及的新市场，激活整个生态系统。至于英式泡茶的顺序，他给出的建议是：先放茶包，再倒水。