10 月 15 日，扎根芜湖、跟着奇瑞一起长大的汽车零部件企业莫森泰克，正式登陆北交所。
发行价 17.37 元，发行市盈率刚好 10 倍，比国内汽车零部件行业的平均估值低了一大截。再叠加 “专精特新小巨人”、芜湖国资控股的标签，招股书还写了员工战投、股东减持底价承诺。不少机构、打新的投资者都默认，这是一只安全垫不错的新股。大家普遍预判，开盘涨个 40% 到 50%，就是合理的行情兑现。
谁也没料到，竞价开盘的一瞬间，所有预期直接被推翻。 开盘价直接报到 29.68 元，涨幅 70.87%。买单源源不断冲进来，股价一路向上猛冲，盘中最高摸到 38.62 元，最大涨幅 122.34%，直接触发北交所的临时停牌。
临停前后，市场的声音很快撕裂成截然不同的两派。
看好这只票的人觉得，这是市场在重新定价国产零部件的价值。莫森泰克做汽车天窗、电动尾门、玻璃升降器，是国内少数能给头部主机厂配套天窗的本土供应商。客户名单不只有奇瑞，吉利、比亚迪、长安、长城都在列，并不是一家只依附单一车企的小配套厂。加上国资托底，业务现金流稳定，在整车产业链国产化的大浪潮里，具备长期产业价值。低定价发行，本身就给二级市场留下了足够上涨空间。
但产业研究员从开盘就保持着警惕。招股书里最扎眼的风险：客户高度集中。公司超过六成营收来自奇瑞控股，前五大客户合计营收常年占总收入 85% 以上。业绩完全跟着奇瑞的车型周期走，2024 年是它的利润顶峰，2025 年净利润就开始回落，2026 年业绩预告继续走弱，毛利率一路往下滑。
临停结束复牌之后，场内分歧进一步放大。冲高的股价慢慢回落，收盘定格在 32.53 元，全天涨幅 87.28%。
当天最值得细读的数据，不是接近翻倍的涨幅，而是95.32% 的换手率。 上市第一天，几乎所有可流通的筹码，全都转手了一遍。全天成交 1458.38 万股，成交额 4.86 亿元。简单来说，一级市场打新拿到股票的投资者，绝大多数都选择在上市首日直接落袋卖出；而在高位接下筹码的，是冲进市场博弈行情的短线资金。
这场狂欢，仅仅维持了一个交易日。 10 月 16 日，上市第二个交易日，市场情绪迅速反转。莫森泰克大幅低开，截稿前收盘 24.06元，单日大跌超过26%。前一天在30元上方冲进去的资金，转眼就被套在了高位。
这场发生在北交所的新股大戏，也是当下汽车零部件企业资本化的一个缩影：产业实力是企业的底色，但小盘新股的短期定价，很多时候，是资金情绪说了算。