埃隆·马斯克周二证实，特斯拉与 SpaceX 均已成立由独立董事组成的特别委员会，正式研究两家公司的合并可能性。此举被视为双方走向合并的首个实质性步骤，结束了数月来的市场猜测。
马斯克在 SpaceX 第三季度财报电话会议上披露，应股东要求，两家公司已启动这一程序。由于存在利益冲突，他被排除在特别委员会的讨论之外。马斯克形容这种局面如同“一场奇怪的傀儡舞”，两组人在交谈，而他无法参与。
尽管无法参与决策，马斯克明确表达了对合并的支持。他认为，双方正处于超级智能奇点的边缘，在超级智能软件、芯片设计、奥斯汀 Terafab 工厂、机器人技术、入轨运载能力及互联性等方面的深度合作，使得合并具备显著优势。
合并面临高门槛与时间挑战
马斯克同时试图降低市场预期，强调目前特别委员会尚未就任何交易条款达成一致。他指出，若假设合并已板上钉钉，“则言过其实了”。任何交易均需提交股东表决，在特斯拉方面，需获得所有已发行股份的 50% 以上支持，而非仅投票股份的支持。马斯克称这是一道“相当高的门槛”。
这一高标准此前曾导致特斯拉受挫。2025 年，该公司尝试取消董事会分级选举的计划仅获得 39.4% 已发行股份的支持而失败。马斯克在行使 2018 年期权后，个人投票权比例接近 20%，因此任何重大交易均需机构投资者和散户的广泛支持，以弥补大量未投票股份的影响。
时机是另一大不确定因素。特斯拉周一提交的 12 月年度股东大会委托书声明中，议程仅包括董事选举、薪酬表决权及审计师确认三项。分析指出，若要赶上年度股东大会，公告需在 10 月下旬或 11 月初发布。鉴于目前尚未达成任何条款，任何投票很可能需要召开专门的特别会议。
业务协同与财务表现
近期，马斯克多次释放合并信号。在今年 9 月的 All-In 峰会上，他曾暗示双方合作紧密程度超乎想象。上周发布的 Roadster 跑车采用 SpaceX 衍生的冷气推进器，进一步推高了合并预期。目前，两家公司已在 Terafab 芯片项目上展开合作，且特斯拉因早期投资 xAI 而持有少量 SpaceX 股份。
SpaceX 的强劲业绩为合并提供了数据支撑。该公司第三季度营收达 145.8 亿美元，同比增长 161%。其中，超级智能板块已成为其最大业务，营收达 75.6 亿美元。SpaceX 的高估值将直接影响特斯拉股东可能获得的换股比例。
特斯拉将于 10 月 21 日（周三）收盘后公布第三季度业绩。合并时机已成为 SpaceX 财报电话会议中散户关注的核心议题，预计该话题在特斯拉随后的财报会议中仍将占据重要位置。