Meta Platforms（纳斯达克股票代码：META）公布2026年第三季度财报，营收与每股收益双双超出市场预期。得益于AI驱动的用户参与度提升及新产品势头，公司顶层收入增长稳健，但高昂的法律成本与基础设施投资对利润率造成显著压力。
核心财务数据
- 营收：646亿美元，同比增长26.1%，高于分析师预期的633.5亿美元。
- 每股收益：非公认会计准则（Non-GAAP）每股收益为7.40美元，较分析师共识预期高出8.8%。
- 营收指引：预计2026年第四季度营收中值为745亿美元，高于分析师估计的736.1亿美元。
- 营业利润率：降至20.1%，去年同期为40.1%。
- 用户规模：日活跃用户数（DAU）达36.4亿，同比增加1亿。
业绩驱动与战略亮点
Muse发布势头强劲：个人AI助手“Muse”在美国和加拿大上线六周内，用户数突破1000万，参与度指标超越Meta此前所有AI产品。约25%已设置用户每日使用，其中购物为主要场景，平均交易金额超200美元，展现出早期商业变现潜力。
AI提升参与度与广告效率：基于专有AI模型的内容推荐引擎优化，推动Instagram和Facebook视频消费量及用户使用时长创下历史新高。首席财务官Susan Li表示，AI投资已通过增强参与度、优化推荐及提升变现效率，带来了增量广告收入。
企业级AI扩展：Meta正面向中小企业推出Muse功能及新企业平台，旨在自动化销售、营销和客户支持流程。公司计划通过订阅、API及消息服务，挖掘平台上5亿家企业的商业化潜力。
Reality Labs战略调整：尽管VR头显销量下滑，该部门正将投资重心转向集成Muse及AI体验的硬件产品（如Meta Glasses）。随着亏损收窄，预计该业务盈利能力将逐步改善。
利润率承压原因
营业利润率的大幅下滑主要受两方面因素影响：一是与多州总检察长协议相关的99亿美元一次性法律费用；二是为支持AI发展，在数据中心、云基础设施及第三方AI芯片上的资本支出持续增加。
未来展望与风险
Meta计划将Muse推广至全球市场，并在用户增长与计算效率之间寻求平衡。变现策略将依赖商业交易费、高级功能订阅及企业采用。管理层强调，提升计算运营效率是实现新AI业务盈利的关键。同时，持续的基础设施投入及监管法律风险仍是影响未来表现的重要变量。