谷歌正陷入“自食其果”的困境。此前，其利用人工智能功能挤压出版商生存空间，如今却因AI搜索商业化受阻而尝到苦头。
受此影响，母公司Alphabet股价暴跌超11%，市值蒸发逾5000亿美元。导火索在于公司披露，其AI搜索功能的收入表现不及传统的搜索广告模式。
财报透视：营收增长与成本激增并存
第三季度财报显示，谷歌季度营收达1276亿美元，同比增长25%。然而，利润端承压明显：资本支出从去年基础翻倍至514亿美元，主要源于在人工智能领域的巨额投入。
与此同时，核心搜索业务的增长引擎正在减速。该板块营收同比增长12%至633亿美元，低于去年同期的14.5%增速。尽管搜索查询量创下历史新高，但首席商务官菲利普·辛德勒承认，由于“AI模式”货币化程度较低，拖累了整体变现效率。这种由AI驱动的搜索体验更接近聊天机器人，而非传统的“十个蓝色链接”列表。
反噬效应：出版商流量腰斩，生态遭破坏
这一局面颇具讽刺意味，却也在意料之中。自2022年底ChatGPT引爆全球以来，市场便担忧聊天机器人将颠覆谷歌的广告帝国。谷歌的应对策略是推出备受争议的“AI概览”并深度整合进搜索引擎。然而，这一举措严重损害了内容提供者的利益：用户倾向于阅读虽有误但便捷的AI摘要，而非点击原始网站，导致出版商失去关键点击量和广告收入。多项研究证实，“AI概览”确实破坏了点击率。
媒体格局因此遭受重创。数据显示，自2024年7月推出“AI概览”以来，顶级新闻网站的月访问量从超7000万骤降至4700多万。受访媒体领导者对前景持悲观态度，预测未来三年内，受AI范式冲击，网站流量将进一步下滑近半。
如今，谷歌自身也陷入了同样的变现困境：其急于推广的“AI模式”带来的广告收入，反而低于它试图替代的传统搜索业务。这似乎印证了一种担忧：如果赖以盈利的内容生态枯竭，平台也将难以为继。
尽管如此，辛德勒仍对AI业务的未来抱有信心。他表示，“AI模式”下的许多查询属于漏斗上层，有助于捕获新的高价值商业意图；且大多数AI查询具有增量性，随时间推移将创造更多货币化机会。