人工智能（AI）浪潮推动芯片厂商成为全球增长最快的大型企业。最新财季数据显示，英伟达（Nvidia）营收同比增长106%，博通（Broadcom）增长86%，美光科技（Micron Technology）销售额翻了两番以上，即便规模较小的马维尔科技（Marvell Technology）也实现了37%的增长。
然而，追逐季度高增长与持有股票至2030年是截然不同的策略。未来四年内，AI支出可能在某个节点降温，届时芯片供应链中各环节的利润韧性将成为关键。以下是各企业实现四年持有策略所需维持的核心竞争力及投资分析。
英伟达：坚守AI基础平台地位
在截至7月26日的2027财年第二季度，英伟达营收同比增长106%至962亿美元，其中数据中心业务贡献890亿美元。管理层预计2028财年营收将增长约70%，并指出该前景受限于供应而非需求。
目前英伟达股价约为212美元，对应2028财年预估市盈率为14倍，这意味着市场已不再给予其明年额外的信用溢价。至2030年，英伟达的核心任务是在主要客户资助定制替代方案的背景下，持续巩固其作为AI计算基础平台（涵盖芯片、网络设备及软件）的地位。
博通：交付定制芯片特许经营权
博通是定制替代方案的主要构建者。在截至8月2日的2026财年第三季度，其AI半导体收入达167亿美元，同比激增221%，且加速趋势明显（单季增长54%）。其中，为单一客户设计的定制加速器占其收入的73%。
首席执行官黄陈宏（Hock Tan）表示，博通已确保供应量翻倍，预计2027财年AI收入将达约1150亿美元，次年进一步增至2300亿美元。该股当前交易价格约为2027财年预期市盈率的18倍。未来四年的关键在于交付能力，即确保持续向少数AI实验室和云巨头按时供应价值数百亿美元的芯片。
马维尔：激进押注下的订单转化
马维尔以较小规模执行类似战略。在截至8月1日的2027财年第二季度，其营收达27亿美元，数据中心营收增长46%。首席执行官马特·墨菲（Matt Murphy）预计，2028财年营收将从本财年的约120亿美元增至约180亿美元，期间定制业务将翻一番以上。
马维尔是四家公司中估值最高的，约为2028财年预期市盈率的33倍。这一倍数成立的前提是，支撑预测的设计订单能按时转化为实际营收。
美光：周期顶点与估值折价
美光提供AI硬件不可或缺的内存组件，目前这可能是供应链中利润最丰厚的环节。在截至5月28日的2026财年第三季度，其营收达415亿美元，为去年同期的四倍以上；非公认会计准则（调整后）毛利率从一年前的39%跃升至84.9%。公司对截至9月初结束的第四财季指引显示，营收约为500亿美元。
然而，美光股价约为928美元，仅相当于分析师对2027财年盈利预估的6倍，为组内最低市盈率。这表明投资者已押注其利润率将收缩。鉴于内存价格数十年来呈周期性波动，部分怀疑具有合理性。虽然在当前高盈利水平下抛售似乎为时过早，但考虑到内存正处于深度盈利扩张期，此时投入新资金需谨慎。
投资策略：锚定英伟达与博通
若持有至2030年，英伟达和博通是投资组合的锚点。两者处于供应链中看似最持久的利润位置，若需求指引兑现，股价有望上涨以消化当前估值。
马维尔虽具吸引力，但鉴于其增长更多依赖预订单转化为实际营收，建议在组合中保持最小占比。对于美光，视为持有而非新增买入标的。
需注意，若AI支出在2030年前大幅下滑，无论估值如何，这四只股票均可能下跌。本月曾出现四股单周齐跌5%至10%的情况，四年持有者应预期更剧烈的波动。综上，当前策略为买入英伟达、博通和马维尔，持有美光。