9月28日收盘，源杰科技报1591.43元，下跌6.39%，总市值1981亿元。两年涨超27倍的A股“涨幅王”，前一个交易日收盘后，迎来上市以来的首份实控人减持计划。
9月24日晚间，源杰科技公告控股股东、实际控制人张欣刚及一致行动人秦燕生、秦卫星、张欣颖，拟合计减持不超过28.85万股，占总股本0.2317%，按当日收盘价1700.03元测算约4.90亿元，其中张欣刚一人对应约2.59亿元。
四人合计持股3277.47万股，占总股本26.32%，本次拟减持量仅占其合计持股的0.88%。若全额实施，持股比例将降至26.09%，控制权不变。
这是公司2022年12月上市以来实控人及一致行动人、董监高的首份减持计划，窗口为2026年10月26日至2027年1月25日，价格按实施时二级市场价格确定。
市场普遍认为，4.90亿元对两千亿市值体量而言抛压有限，其信号意义大于实际冲击——实控人选择在高位兑现，往往被资金视为估值见顶的参考坐标。
减持发生在业绩爆发期。
2026年半年报显示，公司上半年营收9.25亿元，同比增长351.40%；归母净利润6.07亿元，同比增长1212.20%；扣非净利润5.14亿元，同比增长1033.70%，均创历史新高。
高增长的核心驱动力来自数据中心业务，该板块上半年收入7.74亿元，同比激增640.29%，占总营收比重升至83.69%；电信市场业务收入1.48亿元，同比增长48.63%。
单看二季度，营收5.70亿元、归母净利润4.28亿元，环比分别增长60.6%和138.31%。上半年综合毛利率达80.42%，同比提升31.62个百分点，公司同步抛出每10股派现10元（含税）的分红预案。
需留意的是，盈利中包含私募基金公允价值变动带来的非经常性收益，二季度末存货升至2.07亿元的历史高位，同比增长66.55%。
券商对 2026 年全年归母净利润的预测区间为8.95 亿元至 17.31 亿元，长江证券预测 8.95 亿元，中信建投预测 15.09 亿元，均维持 “买入” 评级。
市场关注焦点有三：一是全球AI资本开支能否延续，决定数据中心光芯片需求的持续性；二是三季度单季业绩环比能否延续高增；三是产能扩张对供需格局与价格的影响，公司拟投资42.68亿元建设源杰半导体科技产业园项目。
即将披露的三季度业绩，将是高估值能否被消化、高毛利能否长期维持的关键检验。
Wind区间涨跌幅统计显示，2024年9月24日至2026年9月24日，源杰科技累计上涨2748.05%（前复权口径），这一涨幅在同期A股中排名第一。今年3月20日，公司股价突破千元，成为年内首只千元股；4月17日盘中超越贵州茅台，一度登顶“股王”；6月盘中触及1967.14元历史高点（前复权）。
同期，澜起科技等AI硬件公司股东亦披露减持计划，高位减持并非孤例。
实控人的首份减持，规模不大，却发生在股价与估值的历史高位。对于一只两年27倍的牛股，减持只是插曲，真正决定方向的是即将出炉的三季度业绩。
来源：星河商业观察