微软公布2027财年第一季度财报，季度营收达923亿美元，同比增长19%。尽管云业务高速扩张导致现金与硬件资源消耗惊人，但公司整体财务表现依然强劲。
数据显示，微软当季营业利润攀升21%至459亿美元，净利润按通用会计准则计算增长32%至366亿美元。调整后每股收益为4.89美元，超出市场预期。首席财务官Amy Hood将此描述为财年的强劲开局，公司在营收、利润及每股收益上均表现优异。
云与AI驱动增长引擎
Azure成为核心增长极，营收激增48%至332亿美元。在企业持续加码云基础设施与人工智能的背景下，微软云业务总营收达到639亿美元，同比增长30%，显示托管计算服务需求未见放缓。
投资者高度关注的资本支出本季度为452亿美元，主要用于数据中心建设及昂贵AI硬件安装。该数字虽低于此前市场预测的500亿美元，但主要受限于设备交付与产能安装的延迟。微软预计下一季度资本支出将超过500亿美元，反映出对GPU、网络设备、内存及配套基础设施的巨大需求。
尽管投入巨大，微软仍实现186亿美元的自由现金流，证明其人工智能战略已开始转化为实际收益，同时也伴随着日益高昂的运营成本。
未来指引与传统业务疲软
展望第二季度，微软预计Azure营收增速将维持在49%至50%之间，总季度营收预计在960亿至971亿美元。商业剩余履约义务（代表已签约的未来业务）跃升73%至6770亿美元，为未来收入提供了高可见性，但算力供给仍是挑战。
相比之下，传统个人计算业务表现黯淡。设备和消费部门营收下降3%至155亿美元，其中Windows OEM及设备营收下滑22%，Xbox内容和服务营收微跌2%。这表明传统PC市场对财报亮点的贡献正在减弱。
值得注意的是，即便单季度已承诺数百亿美元支出，微软仍计划进一步增加开支。其采购计划目前主要受制于基础设施可用性，对于上游零部件制造商而言，这意味着面对的是一个资金充裕但难以完全满足需求的超级客户。