美国数据中心的繁荣景象，深度绑定于Anthropic和OpenAI的增长前景，以及市场对其模型和服务近乎无止境的需求。然而，随着模型开发可能放缓的信号出现，华尔街正重新评估这一趋势对整个行业的冲击。
过去18个月，Oracle为抓住人工智能机遇经历了剧烈转型：在增长乏力领域裁员的同时，将数十亿美元巨资投向计算能力升级与数据中心建设。与此同时，GE Vernova、Caterpillar和Vertiv等工业巨头大量押注AI服务器关键能源设备；Nebius和CoreWeave等新晋云服务商，也已成为向超大规模客户提供算力与AI基础设施的核心玩家。
对于包括Dell和Hewlett Packard Enterprise在内的服务器制造商而言，持续成功依赖于建设进程的推进以及芯片和AI系统的高需求。一位匿名科技投资者警告称：“任何重大延误都可能让这些企业付出沉重代价。”
放缓预期引发市场震荡
周一，随着Anthropic首席执行官Dario Amodei提出放缓前沿模型开发速度的建议，AI基础设施板块遭遇抛售，相关讨论迅速升温。尽管Amodei强调，放缓并不意味着“停止模型训练或技术进步”，但市场反应依然剧烈。
当日，GE Vernova股价下跌近9%，Vertiv下挫近8%，Caterpillar跌幅超4%，Oracle也滑落近4%。分析师指出，模型开发和训练的放缓可能对Oracle的云计算基础设施业务构成逆风，而这正是驱动其股价上涨的关键引擎。
融资窗口期与成本上升
据知情人士透露，面对数据中心日益增加的压力及全国范围内的反对声音，未来六周内预计将出现一轮争抢AI资金的融资热潮。
超大规模客户已率先行动。Amazon上周重返债务市场，筹集了约42.5亿英镑（近60亿美元）；Alphabet也于5月通过欧元债券销售，在欧洲市场筹集了约100亿美元。消息人士称，由于固定收益投资者要求更高回报，今年秋季宣布的任何新债务交易，其定价都将显著高于此前的发行水平。