Meta首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）近期做出激进决策，大幅加码人工智能领域投入。除力推一款AI吉祥物外，他还从科技行业挖角资深人士Chirantan Desai，由其掌管新部门，专门向企业客户推广Meta的AI产品。
然而，投资者对扎克伯格的扩张策略似乎已失去耐心。自上周五以来，Meta股价遭遇大规模抛售，导致公司市值缩水近200亿美元。此前，高盛集团曾质疑该公司AI长期战略的可行性，引发市场担忧。
尽管面临短期波动——Meta股价在过去一个月内仍上涨超过28%——但核心问题依然悬而未决：为满足科技行业对AI的狂热追求，究竟有多少资本被释放？这些投入能否产生足以抵消成本的收入？
AI变现挑战与资本错配风险
除高盛外，整个超大规模科技阵营都面临着将AI转化为盈利业务的巨大挑战。管理咨询公司贝恩（Bain & Co.）近期分析指出，若科技巨头维持当前的高支出轨迹，到2031年，AI行业需实现每年6万亿美元的营收规模。
达成这一目标需要在技术进步上取得前所未有的飞跃，其程度远超智能手机等改变世界的消费级技术创新。
在悲观假设下，若AI行业无法创造奇迹，像Meta这样全力押注AI的科技巨头，实际上将在2020年代的大部分时间里为自己套上“企业绞索”。宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授杰西卡·瓦赫特（Jessica Wachter）在其关于AI金融泡沫的分析中写道，如果承诺的资金回报“未能兑现”，未来的历史学家可能会将这一时刻视为“历史上最大的资本错配”。