对于希望押注机器人接管工厂、仓库和家庭的投资者而言，一个尴尬的事实是：处于这场狂热中心的初创公司股票无法在证券交易所直接购买。
目前，普通投资者的选择主要包括：将未来押注于机器人的汽车制造商、业务多元化的工业集团，以及一类收取高额费用的新型上市基金。以下梳理了这些选项及其潜在风险。
通过特斯拉投资：高溢价下的汽车基本盘
特斯拉是目前最显眼的投资路径。埃隆·马斯克去年曾表示，公司约80%的价值将来自其人形机器人Optimus，而Robotaxi（无人驾驶出租车）业务也增添了机器人概念。
然而，买入特斯拉股票本质上仍主要是在买入一家汽车制造商。今年第二季度，其汽车业务在282亿美元总收入中贡献了205亿美元，占比近75%，而Optimus尚未产生任何销售额。
马斯克在今年1月的达沃斯世界经济论坛上宣称：“到明年年底，我们将向公众出售人形机器人。”此后，特斯拉开始在加州弗里蒙特工厂制造该机器人，但马斯克警告称，由于一切全新，Optimus初期的生产将极其缓慢。
英国投资平台AJ Bell市场负责人丹·科茨沃思指出，许多特斯拉投资者是冲着马斯克的创业才能而去，车辆销售维持着公司运营并为冒险想法提供资金。但这种野心并不便宜：欧洲汽车制造商的远期市盈率通常低于10倍，而特斯拉高达165倍。这表明大量高增长预期已计入股价，投资者需为此支付巨额溢价。
工业巨头：机器人业务占比有限
人形机器人的市场份额关注度存在不成比例的夸大。国际机器人联合会（IFR）数据显示，去年全球工业和专业用途的人形机器人销量约为7,000台，而全球安装的工业机器人总数为60.3万台。
行业龙头的业务结构也并非纯粹指向机器人。日本发那科（Fanuc）截至3月的财年中，机器人业务占销售额的44%；过去两年里，ABB的机器人业务收入占比仅在7%至10%之间。此外，ABB并未按原计划将机器人部门单独上市，而是同意以54亿美元将其出售给日本软银。
德国库卡（KUKA）在被中国美的集团全面控股后，已于2022年退市。西门子则主要生产运行自动化工厂的软件和控制器，而非机器人本体。
新型上市基金：高溢价与高费率风险
上述选项均未提供对初创企业的直接持股，这正是RoboStrategy基金（纳斯达克代码：BOT）试图填补的空白。该基金于5月上市，持有Figure AI、Dyna Robotics和Apptronik等知名初创公司股份，任何拥有经纪账户的投资者均可通过它间接持有。
该基金由Mechanism Capital联合创始人安德鲁·康管理。他指出，两年前多数风投建议不要投资该领域，但市场情绪已快速转变。Crunchbase数据显示，截至6月中旬，机器人初创企业今年已筹集188亿美元，超过2025年创纪录水平。
这类基金的出现，是因为企业保持私有状态的时间更长。佛罗里达大学教授杰伊·里特指出，2025年美国上市科技公司的中位年龄为12岁，而1999年仅为4岁。尽管SEC主席保罗·阿特金斯今年3月表示此类投资不应仅限于富裕投资者，但获取 access 仍需付出代价。
RoboStrategy周五开盘价为27.34美元，约为8月底每股11.35美元净值的2.4倍，曾在5月触及59美元高点。科茨沃思解释称，这是一种稀缺性溢价，但若溢价迅速缩水，投资者将面临损失。例如，7月初的买家支付了相当于底层资产价值近四倍的金额，随后损失了约四分之一资金，尽管期间每股净值上涨了27%。
此外，投资者还需支付每年2.5%的管理费，年度总费用接近4%，且私人持股估值基于估算。基金警告称，投资具有高度投机性，可能损失全部投资。此前，持有SpaceX和OpenAI股份的Destiny Tech100基金在2024年上市后两周内溢价高达2,000%，随后四天内暴跌约71%。科茨沃思提醒，投资者需清楚自己是否支付了高于底层资产价值的价格。
机器人ETF：更贴近净值的选择
交易所交易基金（ETF）的交易价格通常更接近其净值，尽管它们主要持有上市公司。例如，Roundhill的人形机器人ETF在6月底的最大持仓包括特斯拉、优必选（UBTech）和现代汽车。科茨沃思表示，市场上有多种按净值交易的机器人ETF，投资者不必将就于单一产品。
即便机器人制造商上市，也可能难以触达。例如，中国宇树科技（Unitree）8月登陆上海科创板时首日暴涨460%，但外国投资者通常需特殊许可证才能购买。在该行业更多领导者上市之前，想要纯粹押注机器人的投资者无论如何都要为此买单——无论是通过汽车制造商、企业集团还是支付溢价。